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半导体板块崛起!调整到位了吗?科技主题基金迎来春天?

2021-04-01 15:19:29东方财富网股吧630
来源:天天基金

   4月1日,半导体芯片板块走强,士兰微拉升封板,全志科技涨近15%,长电科技、中微公司、中颖电子、立昂微、韦尔股份等纷纷走高。“押注”半导体的明星基金诺安成长混合、银河创新成长混合估值大涨。

K图

  过去一年,诺安基金的蔡嵩松颇受关注,这不仅是因为其鲜明恒一的投资风格,也包括他对半导体公司自始至终的“热爱”,以及几乎“现象级”的投资者关注度。蔡嵩松在年报中表示,经过2020年利空的消化后,芯片半导体行业在2021年已经可以跟消费、白酒、医药、光伏、新能源站在同一起跑线上。

  半导体板块调整结束了吗?

  3月31日晚间,“科创板一哥”中芯国际披露2020年年报,盈利稳步增长。报告期内,中芯国际净利润43.32亿元,同比增长141.5%。值得注意的是,蔡嵩松管理的诺安成长去年底共持有中芯国际5572万股,成为其第一大流通股东。持股数量比第二名的银河创新成长高出一倍多。

  东吴证券分析道,目前,半导体市场需求旺盛且产能供应十分紧张,中芯国获批14nm及以上工艺设备的许可,增强了供应链稳定性,有望受益于当前晶圆制造的高景气行情,同时,中芯国际也有望继续推动成熟工艺的研发创新和产能建设,带动相关的设备、材料、封测等产业链环节需求不断提升。

  银河证券指出,受汽车功率、MCU等芯片短缺的影响,全球汽车制造商面临短期减产、停产的困境。由于芯片供需趋紧,制造商加大产能投入,全球半导体设备出货量维持高增长。考虑到新建产线的建设周期,预计本轮半导体设备的高景气将持续至2022年,全球半导体设备市场规模有望突破800亿美元。我国为全球半导体设备最大需求国,半导体设备国产化率仍然较低。全球半导体设备市场供给端呈现垄断特征,美、日企业占据主导地位:美国的应用材料、泛林半导体、科天和泰瑞达均为细分领域龙头企业,合计占有市场份额近50%。国内厂商目前在全球半导体设备领域体量较小,但随着技术的积累,近年来在刻蚀机、去胶机及热处理等细分设备的产线已经实现0至1的突破,中长期发展空间广阔。

   3月31日,诺安成长混合型证券投资基金发布2020年年度报告。诺安成长的前16大持仓悉数为半导体芯片概念股。报告期内,该基金份额净值增长率为39.10%,同期业绩比较基准收益率为8.47%。诺安成长混合基金的基金经理蔡嵩松在年报中表示,经过2020年利空的消化后,芯片半导体行业在2021年已经可以跟消费、白酒、医药、光伏、新能源站在同一起跑线上。2021年导体行业的产业端景气度会持续向好,叠加5G消费电子换机高峰,以及晶圆代工产能紧缺引发的涨价潮,2021年很可能是半导体行业“量价齐升”的大年,表示“任尔东南西北风,咬定青山不放松”。

  而在专注半导体之余,年报中同样也对于此前活跃的机构抱团板块发表了观点:“可能某些板块在短期冲高后会有回归的需求,但休整之后会继续原来的趋势,不会破坏原有的趋势,直到产业景气度不在”,“我们判断2021年消费、白酒、医药、光伏、新能源继续原有趋势,震荡上行。”

  对于股价的波动因素,蔡嵩松强调,“成长过程中,需要仔细甄别、密切跟踪、抓主要矛盾,最重要的是对产业的理解,既要有对产业周期的把握,也要有对个股技术壁垒和产品护城河的理解,换言之既要格局够大,高度够高,又要对细节有充分的认知和敏锐的洞察力。”

  从持有人构成来看,截止去年底,诺安成长总持有人户数247.72万,其中98.85%的持有人为个人投资者,户均持有基金份额7652元,可谓是典型的“散户基”。

  而作为频上热搜的“网红”基金,热度同样体现在投资者的换手率上。2020全年,诺安成长总申购份额和赎回份额分别为601.47亿份和465.78亿份。

  又爱又恨的科技主题基金机会来了?

  半导体、科技主题基金属于让人又爱又恨的类型。就比如诺安成长混合一直被冠名为“渣男”基金,按道理应该是被大家避而远之的,可是现实中往往是“暖男”干不赢“渣男”,无非就是图“渣男”能给你非同一般的刺激,你情愿被伤的遍体鳞伤也不愿意安安稳稳的,但不排除有些人就喜欢这种感觉。

  投资基金,首先是要了解基金,很多买半导体的投资者根本不了解半导体,只是看到它涨的好就往里冲。这是不可取的。

  首先,对半导体板块进行分类,按照赛道可以细化为半导体设备和材料、晶圆代工、封测、功率半导体、存储器、模拟芯片、主控芯片、数字Soc等方向。

  其次,半导体,科技股主要讲的就是行业发展空间和景气度,赚的是估值提升的钱。分析师讲科技估值的时候,往往也是提到“产业趋势+估值”,在这个框架里,产业趋势往往比估值更重要。

  通俗地说,任何一类科技股都分为两种阶段:预期和业绩兑现。前者体现的是板块里面鸡犬升天,例如2020年的半导体,整体各种涨,反正谁涨都有一大堆道理。后者就是业绩超预期的个股持续地涨。

  半导体主题基金以高风险高收益高回撤著称,包括了指数基金和以诺安成长混合为代表的押注型混合基金,押注于一个赛道,是最赚钱的也是最赔钱的。但坚持一个赛道也是基金经理的特点。要么一战封神,要么一将功成万骨枯。

  没人能准确预测市场,作为投资者,我们能做的就是选择长期景气的赛道。自2019年7月以来,半导体已回调近30%。目前,半导体估值已低于历史中位数。但由于半导体波动大及目前市场处于调整阶段,投资者不妨逢跌买入,少量多次的方式投资半导体主题金。但是半导体主题基金只适合短线操作,拿长线的收益无法保证,并且不建议新手参与,建议保持谨慎。

  科技主题基金就有很多了,有指数基金和主动管理基金,实际上科技是一个广义的概念,电子、计算机、通信等都属于科技概念,这类主题基金没有半导体基金这么激进,基金经理往往会分散配置,主要基金经理有冯明远、金梓才、郑希、李元博、胡宜斌、刘格菘、潘明等人。选基金就是选基金经理,科技产业链复杂,在技术层面有较高的壁垒,同样在研究上也具有较高的门槛。

  科技类基金波动较大,不要仅看到它的收益率有多高,还要看它的回测度你是否能接受。各位可以考虑从基金的长期业绩、稳定性、回撤度、规模、投资范围等进行综合选择。

  如果单纯从科技主题的投资角度来考虑,可以选择科技风格更为凸显,持仓中均是投资A股科技企业的优质主动型基金,例如富国高新技术产业混合、上投摩根科技前沿灵活配置:如果既看好A股又看好海外科技公司,那么可以考虑投资不局限于A股科技公司的全球优质科技类基金,例如景顺长城沪港深领先科技股票、国富全球科技互联混合;如果想要分散投资的,可以考虑持仓中并非全部投资科技公司,还投资了其他行业龙头或者高质量高成长企业的基金,例如中欧时代先锋、南方优选成长等。

  (文章整理自财富号、中证网、中国基金报)

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数据来源:银河证券,截至日期:2021-03-31

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