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泰达宏利基金刘欣:少做风格博弈 多做指数增强

2020-07-28 15:02:32东方财富网股吧800
来源:上海证券报 作者:梁银妍

  2018年以来,指数基金迎来飞跃式发展。在诸多指数产品中,指数增强基金既能紧密跟踪指数,又能力求跑赢指数获取超额回报,被视为指数产品中的重要赛道。


  泰达宏利基金刘欣表示,指数增强的关键在于有所为有所不为,把有限的跟踪误差用于增强确定性高的地方,少做行业风格博弈,多做个股精选。而绩优策略采用纪律化手段做基本面投资,是市场稀缺的较接近主动基金的策略指数,其成分股行业分布较广,成分股皆为行业龙头。


  刘欣具备数理专业学科背景,获清华大学数学硕士学位,长期从事量化研究。数据显示,截至7月1日,刘欣管理的泰达宏利逆向策略混合,自2014年1月以来任职回报达177%。


  在衡量指数增强效果时,刘欣引入“信息比率”指标,用超额收益除以跟踪误差,比值越大,增强效果越好。“在多承担一个单位风险时,要了解自己获得了多少的回报。”刘欣表示。


  要做好指数增强投资,刘欣提及两大投资能力,即以多因子选股模型为核心的超额收益能力,以及以基本面风险模型、统计风险模型为核心的风险控制能力。刘欣表示,应将超额收益能力与风险控制能力相结合,构建基于风险模型与多因子模型的指数增强框架。


  资料显示,中证申万绩优策略指数从连续2年净资产收益率大于10%的股票中选取不超过100只最新净资产收益率最高的股票作为样本股,以自由流通市值加权,旨在挖掘上市公司中对股东投入资本的利用效率最高的公司,以使投资者捕捉高质量的上市公司及超额收益。截至7月1日,中证申万绩优策略指数近1年的收益率达29.77%,超越大盘表现。


  “定位Smart Beta后,我们比对了中证公司的1000多只指数,从中筛选出符合我们主动投资逻辑且历史表现较好的指数,中证申万绩优策略指数就是其中的一只。”刘欣表示,“目前很多公司是产品开发部门来选择指数,而我们是投资人选择指数,这样会更有针对性。”泰达宏利中证申万绩优策略指数增强基金将在对绩优策略指数进行有效跟踪的基础上,通过量化策略捕捉增强收益,力争比指数赚得更多。


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