• 保存到桌面加入收藏设为首页
当前位置 当前位置:首页 > 股市走势

比亚迪:业绩符合市场预期 手机业务持续扩大

2021-04-05 08:11:53东方财富网股吧500
来源:财富动力网

K图 002594_0

K图 01211_0

  东吴证券曾朵红

  比亚迪2020年归母净利润42.34亿元,同比增长162.3%,符合市场预期。2020年公司营收1565.98亿元,同比增长22.6%,电动车业务贡献主要增长;归母净利润42.34亿元,同比增长162.3%;扣非净利润29.54亿元,同比增长1181.5%;20年毛利率为19.38%,同比增加3.08pct;净利率为3.84%,同比增加2.18pct。

  20Q4营收同环比高增,计提减值导致扣非净利环比下滑。2020Q4公司实现营收515.75亿元,同比增加52.06%,环比增长15.85%;归母净利润8.21亿元,同比增长1943.87%,环比下滑53.13%,扣非归母净利润4.61亿元,环比下滑70.78%。盈利能力方面,Q4毛利率为16.59%,同比下滑0.42pct,环比下滑5.73pct;净利率1.59%,同比增长1.47pct,环比下滑2.34pct;Q4扣非净利率0.89%,同比提升1.95pct,环比下滑2.65pct,主要由于公司计提4.65亿元资产减值损失及5.28亿的信用减值损失。

  2021Q1归母净利润2-3亿元,同比增长77.56%-166.34%,略低于市场预期。2021Q1业绩预告归母净利润2-3亿元,同比增长77.56%-166.34%,环比下滑63.45%-75.63%,略低于市场预期,主要系受上游原材料价格波动影响,汽车业务盈利仍有待提高,手机部件及组装业务业绩平稳发展所致。

  燃油车全年逆势增长,新能源汽车小幅下滑。燃油车全年销量23万辆,同比增长4%,新能源汽车全年销量16万辆,同比下滑12%;其中纯电动乘用车销量11万辆,同比下滑20%,插混销量5万辆,同比增长11%。公司2020年9月发布宋plus燃油版,助力宋系产品持续热销,带动集团燃油车业务逆势增长。公司2020年7月汉EV和汉DM开始交付,拉动销量快速恢复。根据乘联会数据,Q4受益于汉、宋plus燃油版,销量快速增长,其中新能源乘用车销7.5万辆,同比+125%。

  手机业务规模持续扩大,二次电池、光伏业务稳定增长。2020年手机业务营业收入600.43亿元,同比增长12.5%,毛利率11.2%,同比提升1.85pct,业务增长受益于北美市场份额进一步增长,业务规模持续扩大,玻璃及陶瓷产品出货量增长迅猛。二次充电电池及光伏业务实现全年营收120.88亿元,同比增长15.1%,毛利率20.2%,同比提升1.53pct,其中传统电池业务稳定增长,光伏业务营收实现平稳增长。

  盈利预测:由于上游原材料涨价,我们将21-22年净利润由65.4/80.5亿元下调至50.8/76.1,预计公司23年归母净利润为107.6亿元,同比增长20%/50%/41%;对应EPS1.86/2.79/3.94元;对应现价PE分别88/59/42倍,维持“买入”评级。

  风险提示:销量不及预期,盈利水平不及预期。


标签:比亚迪股吧  002594股吧  比亚迪怎么样  比亚迪分析  

成功大赢家提供的股票走势,股票荐股,股市预测,模拟炒股信息及广告展示仅供参考,不作为投资建议

成功大赢家股市动态