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中金网商品周评:美联储鸽派言论支撑黄金走强

2019-09-10 23:57:28东方财富网股吧1230
来源:中金网

  鲍威尔周内发表鸽派言论,暗示美联储将在7月降息,金价获得提振,本周走势良好,守住了1400这一心理支撑位,此外市场对于全球经济放缓的担忧也为黄金走强提供了动力。周五国际现货黄金收于1415.40美元/盎司,上涨11.82美元,涨幅0.84%。


  风暴barry的来袭以及伊朗局势的紧张为油价提供了支撑,鲍威尔的鸽派言论使得美元承压,也为油价上行带来了动力,周五时候美国WTI原油8月期货收涨0.01美元,或0.1%,报60.21美元/桶,本周大涨4.7%,创5月22日以来最高收盘价。


  【黄金】


  【事件回顾】


  经过6月份的强劲上涨后,本月初黄金走势疲软,特别是在上周公布好于预期的美国非农数据之后。但是本周的鲍威尔证词中的鸽派倾向为黄金提供支撑,分析师Orchid认为,美国经济周期末期将促使投资者增加对黄金等避险资产的需求,这将进一步推升黄金价格。从最新的CFTC持仓报告来看,在6月25日至7月2日的报告期内,投机者连续第5周增持Comex黄金净多头头寸,增持幅度为70吨,占全部未平仓合约的4%,同时也是全年黄金实物需求的2%。


  净多头持仓数量目前占未平仓合约的43%,接近2016年7月的历史最高占比52%。


  Orchid认为,如果净多头持仓占比到达历史高位,需要增加175吨的投机性多头头寸,这将支撑黄金价格走高。


  也就是说,尽管黄金的投机性净多头持仓处于高位,但是距离历史高点还有一段距离,因此短期内仍有进一步增长的空间,从而推升金价。


  在黄金突破2016年高点后,白银的表现乏善可陈。今年迄今白银下跌3.5%,黄金则上涨了3.9%。


  白银持续落后是否表明黄金涨势值得怀疑?抑或这只是市场处于新一轮牛市早期阶段的一个迹象?白银价格以及黄金/白银比率的走势或许有助于白银投资者判断后市方向。


  iGold Advisor创始人Christopher Aaron指出,虽然其模型显示未来6-18个月白银价格将大幅上涨,但他预计这种涨势会消退,到2020年初银价将再次走低。投资者应该做好准备,抓住未来一年可能出现的惊人走势,然后在银价大幅下跌之前离场。到2020年,银价将回落至15美元以下。


  世界黄金协会(WGC)在周四(7月11日)发布的报告中称,预计今年黄金价格将保持强势,原因是市场预期货币政策将会走软以及各国央行的持续买盘。


  此外,全球大部分债券收益率均为负数或实际收益率,根据通胀调整均低于1%,并未给投资者带来太多回报。黄金在2019年已达到六年来的新高,6月份达到1438.45美元/盎司。


  世界黄金协会表示,未来6至12个月,黄金投资需求很可能受到金融市场不确定性和宽松货币政策的支撑。“经济增长疲软可能会在短期内使黄金消费需求放缓, WGC表示。6月份金价大幅上涨的原因是市场固定利率下降,风险和动力增加,使投资者今年普遍看涨。”这得益于黄金支持的ETF的积极流入,以欧洲基金为首,年初至今获得50亿美元或108吨的流入,以及Comex期金的净多头增加,在上半年平均为369吨,“世界黄金协会说。”此外,截至5月份,央行报告的净购买量约为247吨,相当于100亿美元,继续扩大黄金持有量,作为外汇储备的一部分。


  世界黄金协会指出,对全球货币政策的预期已经发生了180度的大转弯。“不到一年前,联邦储备委员会的董事会成员和美国投资者都预计利率至少将持续增加,至少到2019年,”世界黄金协会表示。 截至去年12月,最有可能的结果是美联储仍处于搁置状态。现在,市场预计美联储将在今年年底之前降息两到三次。预计欧洲央行和日本央行也将保持宽松。


  北京时间周四(7月11日)凌晨2:00,美联储会议纪要如期出炉。6月纪要显示,美联储官员上个月认为放松货币政策的理由越来越充分。纪要出炉之后,美元跌势加剧,现货黄金和美股则进一步上扬。


  美联储在上次会议上维持利率不变,但指出将“采取适当行动”维持当前的经济扩张,从而为降息打开了大门。


  “几位与会者指出,近期下调联邦基金利率目标区间,可能有助于缓解未来可能对经济造成的不利冲击。”会议纪要称,“一些与会者还指出,通胀率持续下降可能导致通胀预期下降,从而减缓通胀率持续回升至委员会2%的目标。”会议记录显示,“一些”参与者当时认为需要收集更多数据,然后再降低利率。


  根据会议的总结,“从目前的水平降息还没有强有力的理由”。


  【分析点评】


  外汇天眼援引Kitco 周五(7月12日)发布的每周黄金调查显示,面对下周黄金走势,华尔街交易员和分析师偏向中立,认为金价将横盘整理,而多数普通投资者仍然看涨。多数华尔街受访者处于中立/横盘阵营,而其余的几乎均匀分布在多头和空头之间。这是自5月10日以来华尔街首次不看好黄金,当时专业人士也是持中立态度的。


  在针对专业人士的调查中,有16人参与了调查,其中7人或44%认为下周黄金将会上涨;5人或31%认为金价将会下跌;4人或25%保持中立。市场参与者中包括黄金交易员,投行,期货交易员及技术分析师。


  本周参与在线调查的普通投资者有961人,其中633人或67%认为下周黄金仍看涨,同时175人或18%看跌;133人或14%保持中立。


  “我预计黄金下周将会延续美联储谈话后走势和跟随几周的涨势,”RJO期货高级商品经纪人Bob Haberkorn表示。他继续说,预计美联储将降息,这对黄金有利。“黄金有这种感觉,交易者和投资者不是等待逢低买入,”他继续说道。 “他们正在跳进去。当进入那种模式时,金价可以走得更高。”


  加拿大皇家银行财富管理公司(RBC Wealth Management)董事总经理George Gero表示,由于市场对任何美联储强硬态度的担忧已被搁置,他认为黄金将在下周“适度上涨”。


  Price期货集团高级市场分析师Phil Flynn表示,“在鲍威尔的证词之后,很明显黄金将受益于更温和的美联储。”


  Kitco的高级技术分析师Jim Wyckoff认为黄金价格稳定走高,因为图表上仍然看涨。


  与此同时,Phoenix 期货及期权公司总裁Kevin Grady说他下周看跌了。 “我正在寻找7月1日低点1,384.70美元的回撤位,”他说。


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  技术面:日线上,金价在突破1380后,一直在1380-1440区间宽幅震荡,1380是黄金的关键支撑位置,黄金在熊市周期从1922跌至1046的黄金分割线0.382附近,就在这个地方,1440是目前黄金上行的关键阻力位置,连续两次上冲无果后,开始形成局部的M顶形态;5日均线与10日均线交汇在1404-1399附近形成初步支撑,布林带中轨上行至1398附近,金价在突破1380之后一直处于布林带中轨上方,这是短期关键支撑。4小时上,STO低位金叉,短期走势偏向温和反弹,10日均线在1416附近形成初步阻力,其次关注周四金价下破位置1418附近。总体来看,黄金短期走势震荡,处于温和反弹的过程中,建议逢低布局多单。晚间建议阶段性支撑1404-1398一线。阶段性压力关注1416-1421一线。


  【原油】


  【事件回顾】


  在近年来的原油市场上,七月是个令人沮丧的月份。在2014年-2018年的五年中,国际油价每逢七月便有80%的概率出现下跌。甚至有投资者采取“逢七卖空”的策略博取风险收益。然而,若将时间周期拉长来看,原油市场“七月魔咒”现象并不具备普遍性。


  以NYMEX原油期货主力合约月度价格走势为例,据统计,2014年-2018年的五年中,该合约七月份累计涨跌幅分别为-6.83%、-21.36%、-14.5%、8.29%、-7.84%。在这五年的七月份行情中,原油价格下跌概率达80%。


  实际上,七月份正逢夏季,是成品油消费的高峰期,理论上是原油的消费旺季,从大周期来看,七月份油价上涨概率应该大于下跌概率。


  美东时间周三(07月10日),纽约盘中,美国能源信息署(EIA)公布的美国至07月05日当周EIA原油库存录得减少949.9万桶,预期为下降308.1万桶,前值为下降108.5万桶,EIA数据公布后,WTI原油短线小幅下挫,日内涨幅为0.16%,现报56.55美元/桶;布伦特原油小幅下挫,日内涨幅为0.45%,现报63.08美元/桶。EIA数据公布后,WTI原油短线小幅上扬,日内涨幅为2.37%,现报59.71美元/桶;布伦特原油小幅上扬,日内涨幅为2.59%,现报66.18美元/桶。


  北京时间7月10日凌晨,美国石油协会(API)公布的数据显示,美国截至7月5日当周API原油库存减少813万桶,预期减少356.7万桶;汽油库存减少25.7万桶;精炼油库存增加369万桶;数据公布后,美油短线快速拉升,一度触及59关口,最终收报58.34美元/桶。


  美国石油协会(API)公布数据显示,上周美国原油库存降幅超预期,汽油库存降幅不及预期,精炼油库存增幅超预期。


  知名金融博客零对冲表示,API原油库存连续三周录得下降后,市场依然预期本周原油库存将录得下降;不过,减少813万桶的数据仍超出了市场预期,提振美油短线飙升,一度触及59关口;追踪能源基本面信息的公司Alerian分析师Michael Laitkep表示,鉴于全球贸易紧张局势以及潜在的经济放缓,油价可能在短期内依然动荡。


  在能源需求转向可再生能源的环境下,原油的长期前景如何?大型原油公司表示,供需动态将支撑市场。但是他们的投资选择表明,他们正为未来油价大幅走低做好准备。


  Alliance Bernstein认为,预测原油价格的长期趋势是非常复杂的工作,需求受到新兴市场经济增长和全球能效提高等变量的影响。


  近年来,人们越来越多地讨论原油需求见顶的情况。在某种情况下,争论的焦点是,全球原油需求将停止增长,并最终转向下跌。其原因在于新兴市场经济放缓,能源效率提升,且原油正在被更清洁的能源所代替。


  根据Wood Mackenzie和Rystad Energy等行业咨询公司的说法,这些趋势令人们预期,原油需求可能在本世纪30年代中期到达峰值。国际能源署和OPEC等组织也预期原油需求可能在更长的时间范围内见顶。


  该行业高管的公开声明表示,原油需求是无法被满足的,需要大量行业投资来满足不断增长的需求。


  但是Bernstein研究了原油公司的投资模式后认为,原油巨头正准备进行长期的结构性变化,总体而言,五个大型原油公司一直在大幅减少资本支出。


  【分析点评】


  外汇天眼指出,美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(7月12日)公布数据显示,截至7月12日当周,美国石油活跃钻井数减少4座至784座,连续两周录得下降且触及2018年2月来新低。去年同期为863座。


  美国石油活跃钻井数6月减少7座,已经连续七个月下降且创2016年5月来最大单月降幅,5月减少5座。因美国油企开始减少新钻井的建造,从而将注意力转向盈利增长而非产量增长。同时这也是2016年5月以来最长的月线连降周期,当时曾连续九个月录得减少。


  美国能源信息署(EIA)最新数据显示,美国4月原油产量升至1216万桶/日的纪录高位。之前EIA曾发布报告称,2019年美国原油产量增速可能会慢于预期,但依然有望达到日均1232万桶/日,较之前的预期下调14万桶/日,不过依然远高于2018年创造的纪录高位1096万桶/日。


  更多数据显示,截至7月12日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少5座至958座。


  此外,贝克休斯在报告中称,美国当周天然气活跃钻井数减少2座至172座。


  Simmons & Co分析师公布报告称,预计2019年油气钻井总数将从2018年的1032座降至1019座,但2020年将升至1097。今年迄今,美国油气钻井总数平均为1018座,多数生产商同时生产原油和天然气。


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  技术面:原油在EIA数据利多涨破60后在周四和周五走势中表现很平稳不动,原油两个交易日油价维持区间60-61徘徊不动。原油昨日探高回落收平,日图十字K线收窄,整体空间不大,亚盘延续上涨,刷新60.90高点停顿整理修正,一直拖到欧美盘小有回测,最低60.23。最终收盘在60.30。空间上开始收敛,由于周初连续的阳线上涨释放空间,昨日稍有量能不足,这也是昨日要坚持等回调做多的原因,不回调不追高。在亚盘期间四小时分析油价小幅拉伸至60.7高点后上方依旧承压于61关口承跌下行至60.4运行整理,四小时线K线运行在布林带中轨,布林带缩口上扬。短期四小时维持60上方震荡整理,晚间因是周五收尾行情,若是原油再次触及60下方,那么下周对于原油看涨信心减弱,反之原油一举涨破61关口压制破位上行的话,那么后市原油继续看好涨势,第一目标65,其次就是70美元高点。


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