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杨德龙:长期来看 好公司就是好股票

2021-03-13 08:42:28东方财富网股吧930
来源:杨德龙财经策略研究 作者:杨德龙


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  3月12日周五,沪深两市继续回升,业绩优良的白龙马股连续第三个交易日受到抄底资金的带动,出现较好的回升。从长期来看,业绩优良的股票依然是资金配置的重点,这一轮的下跌主要也是由于获利回吐的压力,并不是基本面的改变,这也决定了调整只是短期的调整。长期来看,核心资产依然是核心资产。

  虽然现在市场还没有到快速上涨的时期,经过大跌之后可能需要震荡调整一段时间才能够重拾升势,但好公司是好股票,这个判断并没有改变。从短期来看,无论是好公司还是差公司都可能出现价格的波动,但从长期来看,好的公司因为它的业绩持续增长能力以及股权的稀缺性,所以长期来看投资价值是非常突出的。

  以前很多投资者认为好公司不一定是好股票,好股票不一定是好公司,就因为以前A股市场还是一个非常不成熟的市场,很多投资者喜欢炒消息,甚至炒差、炒新。但现在随着新证券法的正式实施,注册制逐步全面推行,越来越多新经济企业上市,而差的公司将不断的被退市制度所管束,甚至可能退市。

  因此,价值投资成为最主流的投资理念,未来业绩好的公司会越来越受到资金的关注,而差的公司则无人问津,这种分化将来会更加明显,所以建议投资者要从长期的角度去看市场的转变,而不要去过多的关注短期价格的波动。

  芒格曾经说过一句名言:我不赚市场的钱。也就是说市场短期的波动实际上是无法把握的,事实上真正能够在短线交易中赚钱的投资者少之又少,实践证明绝大多数的投资者超过90%做追涨杀跌都是亏钱的,一些个别成功的投资者是通过长期持有一些好公司才获得了比较好的长期回报。这无数的投资案例证明,通过长期持有好公司,做好公司的股东是取得长期投资胜利的一个法宝。

  价值投资之所以能够风靡全球,被全球投资者奉为制胜法宝,其实就是因为无数的实践证明,做价值投资是大多数投资者比较适用的一种方法。当然对投资者来说要给自己进行一个严格的纪律,就是是做长期投资者还是做短期的投资者,自己有没有能力去做这种短期的波动带来的差价。如果没有的话,那只能通过长期持有好公司来赚得好的回报。

  可能短期来看,在好公司回调时会承受短期的这种浮亏,或者是利润回吐。但从长期来看,好公司通过长期的业绩增长带来的收益往往会更可观。有很多事情短期来看可能是错的,但长期来看是对的。反过来有一些短期看来是正确的,比如说有的人在市场调整时及时出逃,规避了一波下跌,但如果因此做丢了好股票,从长期来看反而是错的。因此,大家要树立这种长期投资的理念,坚持长期主义,从长期来把握投资机会,可能胜算会更大。

  坚持价值投资、做好公司的股东并不容易,价值投资的路上可能90%的时间都是煎熬,甚至中间有20%的时间是极度煎熬,只有10%的时间是开心快乐的。因此,要想真正的能够用时间换空间,分享企业成长的收益是需要不断的克服人性,战胜贪婪和恐惧,能够耐得住寂寞,坚守好公司,这样的话才能真正的取得长期投资的胜利。

  海外市场方面,美国总统拜登正式签署了1.9万亿美元的经济刺激计划,这将有利于美国经济实现复苏,也标志着该法案正式生效。该法案是拜登政府任内的首个重大立法项目,同时也标志着拜登完成了此前对选民的承诺,即上任100天内,为符合条件的美国人分发1400美元的支票。

  这新一轮刺激法案将耗资1.9万亿美元,包括向个人分发支票、延长失业保险、向州和地方政府拨款、提高疫苗接种和检测能力等多个方面。这对帮助中低收入人群度过疫情是有利的,有利于提高消费水平。对于美国人,一旦拿到这1400美元,很大程度上可能都会去消费,而消费又是推动美国经济增长最重要的一个引擎,所以对美国经济复苏有利。当然也有一些美国人表示,拿到了钱之后可能会投入股市。

  近期美股走势强劲,和1.9万亿美元经济刺激计划通过不无关系,这也会进一步提高美股的走势。隔夜美股再次大涨,受到美国刺激方案或众议院通过的刺激,美股出现了回升,其中道琼斯指数报32,297点,涨1.5%,创历史新高,这已经不知道是过去一年道琼斯指数多少次创出新高了。对经济复苏最为敏感的周期性股票领涨,恢复了过去几周的上涨趋势。

  标普500能源板块周三涨2.53%,今年累计的涨幅已经超过了40%。美国十年期国债收益率周三报收1.53%,较前一交易日下跌2个BP,隐含市场对短期利率预期的两年期美债收益率报收0.16%。美国新一轮的经济刺激计划推出,有利于经济复苏,同时一定程度上也刺激了股市的回升,压制了债券收益率。

  原油期货方面也出现了一定的回升,随着经济复苏的预期增强,原油价格近期持续回暖,金价也出现了一定的回升。美元和美债收益率回落提振了黄金需求,美元指数最新报91.6,和之前相比已经连续两个交易日出现下跌。从全球来看,近期美股道琼斯指数不断创新高,德国股市不断的创新高,这些都表明现在全球的权益市场表现依然突出。

  A股市场从节后受到获利回吐的压力出现了一轮大跌,这肯定是难以持续的。在全球都大涨的情况之下,A股市场不可能一直走出独立行情,所以对于后市,建议投资者要保持信心和耐心。

  根据央行最新披露的数据,2月非银行业金融机构存款增加1.61万亿元,同比多增1.1万亿元。这也是时隔半年非银存款在线单月规模超万亿元,这说明今年股市的投资热情依然较火,证券市场吸金效应明显。在银行理财、余额宝等宝宝类产品收益率较低,房地产严格调控的情况之下,大量的居民储蓄将向资本市场大转移,这个趋势已经形成,并不会因为这段时间的市场调整而改变。

  非银行金融机构主要是指券商、基金、信托、保险等机构。央行统计的非银存款主要包括这些机构托管在银行的账户资金,如证券公司的保证金存款、基金交易结算资金等。因此,从这个数据来看,资本市场未来的交易依然会比较活跃。

  另外2月份信贷数据和社会融资总量数据也超预期,其中信贷新增1.36万亿,社融新增1.71万亿,存量增速均掉头向上,远超市场机构预期,这极大地提振了市场信心,也说明央行的货币政策依然在保持合理充裕的状态,而不是过度收紧,这无疑是打消了当前市场的疑虑,所以对于优质股票,大家要保持信心和耐心。


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