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人人都想做“权益投资专家” 但这家公司用17年做到了

2020-06-12 03:24:17东方财富网股吧890
来源:每日经济新闻

  黄沙百战穿金甲,不破楼兰终不还。

  不论市场空间怎么增长,公募基金最激烈的角逐永远集中在权益投资领域。一年到头为了拿到权益投资产品的好排名,各家公司都是使出浑身解数,为摘到这颗“皇冠上的明珠”尽显狼性。

  不过有句话说得好,“欲速则不达”。既然权益投资能力是公募基金的看家本领、大家发力的方向,自然都是铆足了劲使劲冲。但主动管理这件事大有玄机,不是用力过猛就能换来好的权益投资能力,尤其是要取得长期的、稳定的业绩回报,很多时候反而是不露锋芒的风格、持之以恒的训练、行之有效的制度能事半功倍。

  这个时候就不得不提到一家在圈内甚是低调的公司。在市场风格快速变化的时候,他们为了保持基金经理风格稳定在苦练内功修制度;在网红产品层出不穷时,他们坚持“有所为有所不为”,死磕主动管理能力;很多人都想做“权益投资专家”,但他们花了17年时间,用稳健的表现、优秀的业绩来兑现了这个目标。

  这家公司就是景顺长城基金。

  大江大海有大鱼,细水长流方得长久

  虽说术业有专攻,强项各不同,但在公募基金行业,主动管理能力毫无疑问是一家公司最重要的核心能力。权益投资的业绩表现很多时候可以帮助基金公司“花香蝶自来”,实现规模和口碑的双丰收。

  国际投资基金协会(IIFA)最新发布的数据显示,截至2019年四季度末中国开放式基金(不包括FOF)规模达到1.89万亿美元,其中权益类基金规模4579.19亿美元,同比猛增约1400亿美元,在开放式基金规模占比中升至24.22%。数据还显示,今年以来截至6月10日,权益类基金发行规模已经达到4819亿元,同比增长了220%。

  这片领域,仅从规模上来说远远算不上大头,但增长空间不容小觑,同时也是每家基金公司心目中真正的大江大海。能在这里立足的,才是这个行业里名副其实的super star。

  就在刚刚过去的5月,海通证券发布了最新一期的《三年、五年、十年综合系列基金评级》报告。该数据显示,截至2020年4月30日,最近三年、最近五年、最近十年三阶段星级评价中,景顺长城基金股票投资能力均获得五星评级,是极少数同时获得三项五星评级的基金管理公司。

  而从基金净值增长率来看,景顺长城基金旗下股混型基金近十年、近五年和近三年加权平均净值增长率分别为160.77%、54.03%和54.94%,为不同阶段的持有人均创造了良好的投资回报。

  如果说半年或者一年期业绩体现的是短期爆发力,中长期业绩则更彰显真正的投研实力,上面的数据就很好地体现了这一点。这也很符合景顺长城基金的投资理念:“宁取细水长流,不要惊涛裂岸。”

  说来很神奇,一家以权益投资见长的公司,最核心的投资理念却是“慢”和“稳”。看似矛盾的张力之下,可能才是这家公司用了17年时间悟到和总结出的投资真谛吧。

  不是一个人优秀,而是一群人优秀

  说完了整体业绩,我们来看看具体团队。景顺长城近期刚刚出了爆款基金,如果说爆款的出现是因为某一个明星基金经理,我只能同意一半。

  和当年一个明星基金经理凭一己之力就能独步天下的时代不同了,现在有爆款出现的基金公司往往都不是只有一两个基金经理很出色,而是涌现出了一群优秀的人才。在景顺长城,我们看到的就是这样一支团队。

  从背景上来看,景顺长城投研团队的成员平均从业时间12年、研究人员平均从业时间5年,全部拥有硕士及以上学历。而且这家公司很注重内部人才的培养,在目前的12名公募股票基金经理中,内部培养成长的有8名;4名股票专户投资经理中,内部培养成长的有3名,形成了很健康的内部循环。

  良性循环的外部表现就是,这个团队明星基金经理辈出。在我们看来,以下几位都非常值得关注。

  首先当然是股票投资部总监余广。2005年初加入景顺长城的余广,早在2012年就凭借其管理的景顺长城核心竞争力基金获得了当年股票型基金的冠军,该基金是当年收益超30%的偏股型基金,也是余广的“成名作”和代表作。景顺长城核心竞争力过去三年收益率达到48.30%、自成立以来年化收益为19.20%(银河数据,截至6月5日),是业内公认的长跑型基金。

  第二位是近年来大热的明星基金经理刘彦春,担任研究部总监,代表作是景顺长城新兴成长,该基金是近两年市场上业绩优秀、关注度较高的基金之一,过去三年收益率106.41%,排名7/342;过去五年收益率69.65%,排名6/322(银河数据,截至6月5日)。

  第三位也要重点讲一下,就是景顺长城副总经理、量化及指数投资部总监黎海威。 量化投资是景顺长城近年来重点发展的特色投资之一,而让黎海威“一战成名”的则是景顺长城沪深300增强。该基金成立以来涨幅为151.77%,跑赢涨幅为70.23%的沪深300指数81个百分点(银河数据,截至6月5日)。在他的带领下,景顺长城量化基金总规模逐年上升,位于行业前列。

  第四位鲍无可,典型的价值风格基金经理。管理的景顺长城能源基建过去五年收益率达105.56%,位列行业前15%,该基金多次获得金牛奖,并获晨星、银河五年期五星评级(银河数据,截至6月5日)。

  第五位杨锐文,掌舵的产品景顺长城环保优势成立以来收益率133.90%,年化收益率达到22.26%(银河数据,截至6月5日)。

  还有明星基金景顺长城动力平衡的基金经理刘苏,过去三年该基金收益率50.75%,在23只股债平衡型基金中排名第6,获晨星、银河三年期五星评级(银河数据,截至6月5日)。

  案例还有很多,也说明团队不仅仅是哪一个基金经理出色,而是成员们都很优秀。这样的团队全军出击,能打造一个接一个的明星产品也就不足为奇了。

  业绩是对风格稳定者的奖励

  如果把公募基金的发展史层层剥开、细细观察,会发现这么一个现象:一家好公司,是百花盛开、各有所长的,并且大部分产品的长期业绩都不错,而非某几只产品昙花一现的短期表现。

  这个话说起来容易,但做起来可就不那么简单了。因为它需要一家机构的股东和管理层必须是长期主义者,要把对基金经理的考核周期拉长,鼓励他们保持稳定的投资风格和长期的价值投资,并在短期出错时有所包容。

  在这一点上,拥有外资股东方的景顺长城似乎具备了天然优势。首先对基金经理的考核历来以中长期业绩为主,三年五年期业绩考核权重更高,这既可避免基金经理在投资行为上短期化,与持有人保持利益一致,也能促使基金经理更加勤勉尽责,为客户创造长期回报。

  同时,这家公司较早在保持基金风格稳定方面花了很大力气来进行制度建设,试图通过投研机制和流程来解决基金产品风格漂移的问题,提高产品和用户之间的匹配度。

  例如,基金经理的定期回顾制度。从字面意思就可以看出来,要在每个季度对基金经理的操作进行回顾,检视他们的操作是否与风格相匹配。这个机制是定期对每位基金经理管理的组合,给出详细的业绩和风险分析报告,针对报告提出问题清单,需要基金经理进行详细解答。这样及时对基金经理的操作进行回顾,督促基金经理的每个投资决策都有合理的投资逻辑,并与自己的投资风格相对应。

  这种做法可想而知会耗费不少精力,但多年坚持下来的结果也显而易见:景顺长城的基金经理各有所长,各种市场行情都能驾驭,也可谓是“磨刀不误砍柴工”吧。

  还有一点是,景顺长城内部所有基金经理都有独立决策权,对于投资结果全权负责。这一点也很关键,解决了我们前面所提到的长期投资和出错包容的问题。所有买入或者卖出的股票全部由基金经理独立决策,对于每一种不同的风格进行包容,避免了整个基金公司都是同一种风格的问题,一举多得。

  回顾景顺长城过去17年的发展历史,正是伴随公募基金发展大潮的一段峥嵘岁月。精英云集的投研团队、别具特色的股票投资文化、完善而科学的制度建设、专业精细的投研体系、严格的风控纪律和流程框架等,每个环节都以工匠精神来打磨,最终形成了这家公司在股票投资、固定收益投资、量化投资、跨境投资、养老/资产配置等方面的强大实力。

  凡是过往,皆为序章。在新的征程上,景顺长城给自己的定位是“股票投资领先的多资产管理专家”,这家低调务实的公司正朝着自己的目标跑步前进。文/芮秋


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