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大众中国投资江淮系列协议出炉 双赢组合期待更多火花

2020-06-12 03:27:13东方财富网股吧650
来源:e公司 作者:叶玲珍

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  江淮汽车与大众中国的战略合作方案新鲜出炉!


  6月11日晚间,江淮汽车(600418)公告,大众中国拟耗资23.8亿元,认购江淮控股(江淮汽车控股股东)17.9亿元注资资本对应的股权,成为江淮控股持股50%的股东,间接持有上市公司股份;与此同时,大众中国拟以52亿元,对此前与上市公司合资的江淮大众进行增资,将直接持有江淮大众75%股权,并承诺授予江淮大众4-5个基于纯电动平台的大众集团品牌产品。


  大众中国将间接持股上市公司


  本次引入大众中国为战略投资人,被外界视作是江淮汽车的二次混改。目前,江汽控股持有江淮汽车25.23%股权,为安徽省国资委下属全资子公司。


  根据安徽国资委、大众中国、江汽控股签署的投资协议,江汽控股将向大众中国发行17.9亿元注资资本对应的股权,后者以23.8亿元对价,持有江汽控股50%股权,从而间接持股上市公司;安徽省国资委持有剩余50%股权并仍控制江汽控股,仍为上市公司实控人。


  大众中国战略投资的利好直接刺激江淮汽车的股价上涨。截至6月11日,公司股价已达10.02元/股,较5月20日已翻倍。


  值得一提的是,协议履行还附加了一些条件:首先江汽控股需将持有的上市公司8.08%股份转让给安徽省国资委全资控股的一家或多家实体;其次,江汽控股除保留上市公司剩余17.15%股权外,需将相关资产剥离;另外,江汽控股需完成减资程序,将注册资本从25.95亿元减少至17.9亿元。


  增资江淮大众至持股75%


  与前述交易互为条件的是,大众中国将增资此前与上市公司合资成立的江淮大众,增持后持股比例将升至75%。


  实际上,早在2007年,大众与江淮汽车在股权方面的合作就已经已开始,江淮大众便是二者合资的公司,持股比例均为50%,主营新能源汽车生产和销售。


  根据投资协议,江淮大众注册资本将由20亿元增加为73.6亿元。其中,大众中国认购45亿元注册资本,耗资52亿元;而江淮汽车认购8亿元注册资本,耗资12.8亿元。


  在投入真金白银的同时,大众集团在技术和市场上也“毫无保留”。据悉,大众集团承诺将授予合资公司4-5个大众集团品牌产品,计划中的产品将基于纯电动平台。2025-2030年期间,一家生产能力达60辆/小时的工厂开始全负荷运转;另外,在B级车和C级车细分市场,对于大众集团旗下生产的针对中国市场的产品时,合资公司将获得优先考虑。


  上述产品组合的生产目标是,在2025年达20万-25万辆,2029年达35万-40万辆,预计总收入将在2025、2029年分别达到300亿元、500亿元,项目总投资额预计达到约10亿欧元。


  不过,对于上述安排,上市公司表示产品及平台的研发、投资和生产具有不确定性,对未来业绩影响亦未作预测。


  双赢组合


  大众与江淮的此番合作,被外界视为双赢组合。


  于江淮而言,大众不仅带来了资金和技术,更有望带来新的管理理念和精细化的管理模式,从而对业绩带来提升。近年来,江淮汽车增长乏力,2018年首现亏损,2019年度依靠补助实现扭亏为盈;2020年疫情影响下,销量仍未回暖。


  与大众而言,此次将投资重心放在新能源领域,战略方向也进一步明确。光大银行金融市场部宏观分析师周茂华表示,全球后金融危机、地缘政治与疫情冲击下,汽车寒冬可能比想象漫长,全球各地汽车巨头也在全球范围内需求转型与市场机会;短期看,中国疫情受控,国内产业链与供应链基本恢复,政策支持,国内汽车销售整体快速回暖;中长期看,外资看好国内新能源汽车市场发展前景,目前中国新能源汽车逐步走向成熟,海外车企加速布局中国市场,整合优势资源,增强全球竞争力,力争搭上中国新能源汽车发展快车。


  值得一提的是,大众中国在动力电池方面亦投入重金,更显电动化决心。今年5月,大众中国与国轩高科举行战略投资签约仪式,拟投资约11亿欧元获得国轩高科26.47%的股份,成为第一大股东,国轩高科董事长李缜仍是公司实际控制人。


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