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突然之间人们又开始谈论V型复苏:“股市一直都是正确的”

2020-06-08 16:44:10东方财富网股吧990
来源:友财网

  5月非农就业人口出现惊人增长,重新点燃了人们的希望,即经济衰退可能没有看上去那么糟糕,可能很快就会让位于大批工人重返工作岗位,以及更广泛的经济大幅复苏。


  华尔街经济学家原本预计非农就业人口将减少约800万,但本月实际增加了250万。估计失业率为19.5%,这将是美国自大萧条时期以来最糟糕的失业率。相反,公布的数字为13.3%,这与美国自第二次世界大战以来所看到的任何情况都相去甚远,但远好于最糟糕的悲观估计。


  高盛(Goldman Sachs)首席经济学家简哈祖斯(Jan Hatzius)在一份报告中表示,周五的报告“在我们看来标志着劳动力市场复苏的开始,我们预计6月失业率将进一步下降”。哈祖斯补充道,高盛正在评估其失业率预测,该公司曾预计今年失业率将达到15%。


  哈祖斯一直预计就业人口将较5月减少725万人,但他并不是唯一一个对就业形势表示不满的人。现在,经济学家正在看一幅完全不同的画面,开始看到一个完全不同于被冠状病毒掏空的就业市场。


  加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)首席美国经济学家汤姆波切利(Tom Porcelli)表示,目前的数据“暗示5月就业增加只是开始。经济复苏路径显示,6月非农就业人口超过1,000万是讨论的合理起点。”


  如果这个数字准确的话,它将暗示经济出现惊人的逆转,并让经济学家再次谈论可能出现V型复苏的可能性。此次衰退可能是美国历史上最短的。LPL Financial的高级市场策略师瑞安德特里克(Ryan Detrick)在一条推文中质疑,“经济衰退是否(只持续了)两个月”。


  如果是这样的话,就业市场甚至更大范围的经济都将出现V型复苏,那么三把斧很可能就是原因,并将有助于证明股市坚定不移的决心是合理的。


  首先,政府资金帮助缓解了一波裁员潮,否则这波裁员潮将伴随着与冠状病毒相关的留在国内的订单。随后,各州和各城市以比预期更快的速度重新开放。最后,甚至在政府停摆之前就显得摇摇欲坠的美国经济,显示出了一种韧性,这又一次提振了华尔街似乎有悖于基本面的诡异反弹。


  “股市一直都是正确的。”ClientFirst Strategy主管米切尔戈德堡(Mitchell Goldberg)表示,“股市从峰值创纪录地暴跌,进入熊市,并有创纪录的退出,这进一步强化了V型走势。”


  *这是好消息,但是还有很多工作要做*


  周五公布的非农就业报告很可能是市场迄今为止相对于预期最大的意外。


  不过,可以肯定的是,5月份仅仅是一个月,数据也很嘈杂。


  美国劳工统计局指出,在统计中,有工作的工人因“其他原因”而未上班的情况一直存在差异。如果把他们算为失业者,失业率将会上升到16.4%,不过这样做也会使4月份14.7%的失业率上升更多,而且降幅可能会更大。


  就业机会的增加也只是失业人数的一小部分。即使在一个修改过的水平上,社交距离的指导方针仍然有效,重新雇佣的速度是不确定的。


  但就业市场之外也传来了积极的经济信号。


  房屋购买和汽车销售是两个强劲的风向标,显示上周早些时候发布的数据明显好转。花旗经济意外指数上周三走高,目前处于经济关闭后不久的两个月最高水平。花旗经济意外指数衡量的是数据与预期的比较。


  猎头和劳动力解决方案公司Adecco USA的高级副总裁艾米格拉泽(Amy Glaser)表示,这是雇主和求职者日益乐观的一部分。


  “我们在大约五周前看到底部,然后在本周之前的几周都看到稳步上升。”格拉泽说,“我们看到了活动的爆炸式增长,这非常令人鼓舞和兴奋。”


  *政府贷款计划隐约可见*


  随着工资保护计划(向企业提供资金以换取员工继续领取工资)的实施,实现有机就业增长将尤为重要。在等待总统唐纳德特朗普签署之前,工资保护计划贷款的期限将会延长,不过不会超过2020年底。


  根据Evercore ISI全球政策和央行战略主管克里希纳古哈(Krishna Guha)的估计,该计划还提供了延长的失业救济,已经将8000亿美元“推出”。美国财政部上周早些时候表示,仅通过支付给个人和家庭的款项就已经支付了约2670亿美元。


  这些都不包括美联储的帮助。美联储大幅下调了利率,并通过一些项目提供了流动性和贷款,规模可能达到数万亿美元。


  古哈估计,工资保护计划借款人提供了5000万个工作岗位,因此,即使保留其中的一小部分,该计划也将大大促进就业。


  “如果就业意外是由一次性支出推动的,比如一次性刺激支票,那么这种推动力将在未来几个月消失,就业增长可能再次放缓(如果财政悬崖导致收入支持突然停止,就业增长甚至会下降)。”古哈称。


  “相反,如果我们正处于消费更持久复苏的早期阶段,未来刺激方案下更广泛的财政支持可能会对消费起到支撑作用,工资保护计划的再就业效应可能会更持久。”


  就市场而言,道琼斯工业平均指数上周五上涨1,000点的涨势仍未结束。


  在全球经济低迷的情况下,美国第二季度国内生产总值(GDP)可能会下降40%甚至更多,近2,100万人仍处于失业状态,市场一直无法恢复活力。标准普尔500指数今年正逐渐接近正涨幅。


  “股票市场总是预期机制。12个月、18个月后,投资者总是在看未来。我们看到的反弹是市场对反弹的预期,或许不会完全恢复到先前的水平,但至少市场活动会复苏。”布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman)首席投资策略师斯科特克莱蒙斯(Scott Clemons)表示。“这似乎比任何人预期的都要快。”


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