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恒逸文莱装置投产对PX市场影响分析

2019-09-26 14:16:13东方财富网股吧1470
来源:隆众资讯

   9月6日,恒逸文莱装置进油,常减压开机,但9月中旬附近,常减压装置停机消缺,预计下次进油时间在十一假期后,下旬出相关产品。隆众认为,恒逸文莱PX项目明年一季度投产可能性大。


  恒逸实业(文莱)有限公司股份组成中,浙江恒逸石化占比70%,文莱政府占比30%。共包含两期项目,一期设计一次原油加工能力为800万吨/年(主要采用卡塔尔原油、文莱轻油以及凝析油),包括235万吨轻炔回收装置、220万吨加氢裂化装置、130万吨煤油加氢装置、220万吨柴油加氢装置和100万吨灵活煤化装置。文莱一期项目达产后,预计年产PX 150万吨,苯 50万吨,化工轻油、汽油煤油共计600万吨。文莱二期项目预计年产乙烯 150万吨,PX 200万吨,总计1400万吨原油加工能力,目前二期尚未开始建设。


  恒逸PX项目厂址选择在文莱,有什么竞争优劣势呢?


  众所周知,文莱石油能源丰富,恒逸将厂址设置在文莱,可以很好的节省原油运输的成本。与此同时,文莱产品产出后,油品在文莱当地消化,化工品船运至国内,恰好解决了国内汽柴油严重过剩,而PX等化工产品严重依赖进口的难题。其次,文莱地区电价以及蒸汽价格,仅仅是国内的一半左右,恒逸文莱能源优势明显。再次税收方面,文莱公司所得税较低,同时项目在东盟自贸区。最后,公司将项目建设在文莱,还最大限度利用了东南亚市场竞争对手弱,潜在市场大的特点。当然,项目位置在文莱,人员配置以及管理方面,同时结合当地国情考虑,企业会承受一定的外围阻力。


  恒逸PX项目投产后,会对企业自身产生怎样的影响呢?


  恒逸是最早进入PTA的民营企业、也是聚酯企业中,最早向炼化市场挺近的民营聚酯企业,2011年,恒逸(文莱)实业有限公司获批注册成立,2013年,恒逸文莱项目获得中国国家发改委正式批复,可以说,恒逸文莱项目,对聚酯企业向上游拓展,具有一定的指引作用。公司下游子公司逸盛石化,目前PTA产能共计1285万吨,占据国内25.55%附近的产能。而公司的聚酯产能为580万吨,占据国内10.02%附近的产能。虽然目前公司PX项目相比其他厂家,发展速度较缓慢,但公司可以运用大量精力及资金布局下游聚酯市场。


  恒逸文莱150万吨PX项目量产后,短期对PX市场供需影响来看:


2020年一季度前投产PX装置


地址企业产能(万吨/年)预计投产时间量产时间
山东 中化弘润602019年7月底2019年8月
海南海南炼化2期1002019年9月2019年10月
浙江浙江石化1期4002019年年底2020年1季度
文莱恒逸石化1期1502020年10月2020年1季度
山东东营威联化学1期1002020年3月2020年5月
福建中化泉州802020年中2020年8月
合计890

  此处如果不考虑中化泉州以及东营威廉化学的影响,由上表我们可见,2020年1季度,PX共计新增710万吨产能(但考虑浙江石化一期分两批投建,二批会略晚些,叠加新装置,初期运行会有各种各样的问题,因此PX实际新增产量可能略低。)


2020年一季度前投产PTA装置


地址企业产能(万吨/年)预计投产时间
江苏新凤鸣独山能源2202019年10月中下旬
辽宁恒力3期2502019年12月-2020年1月
辽宁恒力4期2502020年1季度
新疆新疆中泰昆玉1202020年1季度
合计840

  从上图我们可知,一季度PTA新增产能约为840万吨,对PX需求量约为550万吨,PX产能过剩压力进一步增加。


  那么对比2019年恒力装置对PX市场影响,2020年一季度,PX市场将继续发生哪些改变呢?


  首先,分析下恒力装置投产对市场影响:


  一、PX和石脑油价差快速、大幅下滑,(从年初600美元/吨附近,降至5月20日280美元/吨。两个月,利润跌了一半以上)


  二、其他厂家装置降负荷、停产


  日本JX装置6月初降负荷至80%。


  韩国乐天化学小线9月初停产、现代二线8月底降负荷、加德士以及SK仁川9月份装置开工负荷略有降低。


  中国青岛丽东5月下旬装置开工率降至65%,后续虽有提升,但8月下旬再次调低负荷。


  中国两套小装置开机率降低,或检修时间延长。


  (但其中个别厂家考虑降负荷,是因为MX价格过高,提升利润考虑,而不是因为PX无利润)


  那么,明年一季度,PX新增产量巨大,供应压力进一步增加,将会发生哪些变化?


  一、PXN长期低于300美元/吨已经毫无疑问,低于280美元/吨亦属于正常(此处考虑石脑油开始的中链企业,加上装置折旧,并且处于微利状态)。


  二、老、旧、小装置开机率进一步降低。MX-PX企业,有停机风险。(隆众统计MX-PX企业的全球总产能,共计235万吨,未考虑台湾中油长期停车的装置。)


  三、华南地区产能进一步增加,未来华南地区PX,将更多的流入到华东地区。未来几年,华南地区新增的装置有中委广东石化260万吨、海南炼化二期100万吨、中海油惠州100万吨、广西桐昆280万吨,因恒逸文莱一期产品运送至海南逸盛,算做华南地区产量,但二期,据闻配套浙江地区PTA,因此,不考虑在华南地区。未来几年,华南地区共计新增PX产能890万吨,叠加目前中海油惠州炼化现有产能95万吨,共计985万吨。而未来暂未听说华南地区有PTA项目,目前海南逸盛200万吨、珠海bp235万吨,华南地区PTA现有产能共计435万吨。总结来看,未来几年内,华南地区PX及PTA供需发展如下表:


华南地区未来PX供需一览

  万吨/年


产品现有产能未来新增共计过剩量
PX95890985700
PTA4350435

  华南地区未来新建PX一览


  万吨/年


企业名称产能地址备注
海南炼化二期100海南2019年10月份外销
中委广东石化260广东在建设
恒逸文莱一期150文莱2019年年底-2020年年初量产
恒逸文莱二期200文莱尚未建设
惠州炼化二期100广东尚未建设
广西桐昆石化280广西尚未建设
合计1090

  总结来看,恒逸投产后,叠加其他新项目,对PX市场的影响为:打压了利润;重创了落后装置;提升了华南PX自给率,加速了未来华南地区产量向华东的输出。


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